工程機(jī)械“三巨頭”業(yè)績(jī)集體下滑,“穩(wěn)增長(zhǎng)”需求釋放行業(yè)拐點(diǎn)可期
2022-09-01
8月30日晚,國(guó)內(nèi)工程機(jī)械“三巨頭”同時(shí)披露2022年半年報(bào),其中三一重工(600031.SH)實(shí)現(xiàn)收入400.72億元,同比下降40.63%,歸母凈利潤(rùn)26.34億元,同比下降73.85%;徐工機(jī)械(000425.SZ)實(shí)現(xiàn)收入382.04億元,同比下降28.23%,歸母凈利潤(rùn)23.21億元,同比下降38.98%;中聯(lián)重科(000157.SZ)實(shí)現(xiàn)收入212.99億元,同比下降49.82%,歸母凈利潤(rùn)17.16億元,同比下降64.62%。
對(duì)于業(yè)績(jī)下滑原因,各家企業(yè)表示,主要是上半年受基建和房地產(chǎn)等領(lǐng)域項(xiàng)目開工下降及疫情沖擊影響明顯。但同時(shí)也稱,海外市場(chǎng)對(duì)中國(guó)工程機(jī)械剛性需求不斷增加,工程機(jī)械行業(yè)出口銷售持續(xù)保持高增長(zhǎng)。
與此同時(shí),今年7月挖機(jī)行業(yè)銷量也結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)14個(gè)月的下跌,隨著國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)需求的逐步釋放,業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)下半年工程機(jī)械下行壓力有望減輕。
上半年業(yè)績(jī) 集體下滑
中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,12種工程機(jī)械重點(diǎn)產(chǎn)品在今年1-2月開局良好,其中1月份同比增長(zhǎng)3.87%,1-2月份同比增長(zhǎng)16.3%,3月同比下降19.6%。4月跌幅大,同比下降30.5%;5月繼續(xù)下跌,同比下降18.5%;6月跌幅大幅收窄,同比下降7.16%,環(huán)比上升7.78%,扭轉(zhuǎn)了4月和5月環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)狀況。
行業(yè)的銷售特征也基本上反映在了企業(yè)的盈利數(shù)據(jù)上。
例如三一重工今年一季度營(yíng)業(yè)收入為202.78億元,二季度為197.94億元;歸母凈利潤(rùn)一季度為15.90億元,二季度為10.44億元。徐工機(jī)械今年一季度營(yíng)業(yè)收入為200.34億元,二季度為181.70億元;歸母凈利潤(rùn)一季度為14.05億元,二季度為9.16億元。中聯(lián)重科今年一季度營(yíng)業(yè)收入為100.12億元,二季度為112.87億元;歸母凈利潤(rùn)一季度為9.06億元,二季度為8.10億元。
由此可見,工程機(jī)械“三巨頭”今年上半年的業(yè)績(jī)下滑主要受到二季度的數(shù)據(jù)拖累。其中,雖然中聯(lián)重科在今年二季度營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng),但歸母凈利潤(rùn)依舊環(huán)比下降。
對(duì)業(yè)績(jī)下降的原因,三一重工的解釋為“國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)處于下行調(diào)整期,疊加宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、新冠疫情反復(fù)、工程有效開工率不足等因素影響,上半年工程機(jī)械市場(chǎng)需求減少,營(yíng)業(yè)收入下降幅度較大。”
中聯(lián)重科亦稱,“上半年受基建和房地產(chǎn)等領(lǐng)域項(xiàng)目開工下降及疫情沖擊影響,工程機(jī)械行業(yè)國(guó)內(nèi)銷售降幅較大。”
徐工機(jī)械相關(guān)人士也對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。
在業(yè)績(jī)承壓的同時(shí),今年上半年,三一重工和中聯(lián)重科的毛利率也在下滑。
其中,三一重工的綜合毛利率為22.48%,較去年減少5.91個(gè)百分點(diǎn);中聯(lián)重科的“工程機(jī)械”毛利率為20.66%,較去年減少4.07個(gè)百分點(diǎn)。
值得關(guān)注的是,徐工機(jī)械的綜合毛利率卻逆勢(shì)增長(zhǎng),上半年為16.25%,較去年增長(zhǎng)0.45個(gè)百分點(diǎn)。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到,徐工機(jī)械毛利率的提升或來自“鏟運(yùn)機(jī)械”和“其他業(yè)務(wù)”,其分別較去年增加了3.69個(gè)百分點(diǎn)和1.28個(gè)百分點(diǎn)。
民生證券工程機(jī)械分析師李哲認(rèn)為,徐工機(jī)械毛利率的提升“在行業(yè)下行壓力較大的背景下實(shí)屬不易,而2022Q2毛利率同比更是提升了2.24pct”。
海外市場(chǎng) 銷售超預(yù)期
雖然由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)低迷業(yè)績(jī)受到影響,不過工程機(jī)械三巨頭出口卻逆勢(shì)增長(zhǎng)。
三一重工半年報(bào)顯示,公司實(shí)現(xiàn)國(guó)際銷售收入165.34億元,同比大幅增長(zhǎng)32.87%,其中不含普茨邁斯特的國(guó)際銷售收入134.88億元,增長(zhǎng)40.2%;國(guó)際收入占營(yíng)業(yè)收入比重達(dá)41.3%。
安信證券首席機(jī)械行業(yè)分析師郭倩倩認(rèn)為,三一重工的挖機(jī)在海外份額接近8%,較2021年提升1.3pct,在本土化研發(fā)、生產(chǎn)加持下,渠道布局完善,全球競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)。
徐工機(jī)械半年報(bào)顯示,公司主要產(chǎn)品、主要區(qū)域大幅增長(zhǎng),自營(yíng)出口同比增長(zhǎng)157.28%。“海外企業(yè)抓協(xié)同提能力厚積薄發(fā),海外企業(yè)收入增長(zhǎng)71.8%。”
中聯(lián)重科半年報(bào)顯示,公司出口收入同比增長(zhǎng)40.45%。“印尼、阿聯(lián)酋、沙特、越南等重點(diǎn)國(guó)家本地化發(fā)展戰(zhàn)略成效顯著,銷售業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)超過100%。”
有意思的是,工程機(jī)械“三巨頭”在半年報(bào)中都不約而同地提到了各家產(chǎn)品的行業(yè)地位或市占率。
例如,三一重工在半年報(bào)中表示,“公司超大型挖掘機(jī)市占率取得第一,市場(chǎng)份額提升11個(gè)百分點(diǎn)達(dá)近30%;……攪拌車市場(chǎng)份額超過29%,較上年上升7個(gè)百分點(diǎn),車載泵市場(chǎng)份額超過48%,較上年上升4個(gè)百分點(diǎn)。……汽車起重機(jī)市場(chǎng)份額顯著提升并突破32%,其中220噸以上汽車起重機(jī)市場(chǎng)份額突破35%,較上年大幅提升,居國(guó)內(nèi)行業(yè)第一;……攤鋪機(jī)市場(chǎng)份額突破30%,居全國(guó)第一,壓路機(jī)、銑刨機(jī)市場(chǎng)份額均大幅上升。”
徐工機(jī)械半年報(bào)顯示,“徐工重型占有率提升3.1個(gè)百分點(diǎn),……徐工履帶吊占有率提升8.1個(gè)百分點(diǎn);……裝載機(jī)進(jìn)位至國(guó)內(nèi)行業(yè)第一。樁工機(jī)械繼續(xù)保持行業(yè)第一位置,……壓路機(jī)占有率突破42%,攤鋪機(jī)超47%,平地機(jī)占據(jù)國(guó)內(nèi)半壁江山,銑刨機(jī)突破38%,進(jìn)一步拉開安全距離。”
中聯(lián)重科半年報(bào)顯示,公司混凝土機(jī)械長(zhǎng)臂架泵車、車載泵、攪拌站市場(chǎng)份額仍穩(wěn)居行業(yè)第一,攪拌車市場(chǎng)份額提升至行業(yè)第二。“工程起重機(jī)械市場(chǎng)份額保持行業(yè)領(lǐng)先,全地面起重機(jī)銷量位居行業(yè)第一,全球最大噸位全地面起重機(jī)ZAT24000H實(shí)現(xiàn)批量交付。建筑起重機(jī)械銷售規(guī)模穩(wěn)居全球第一……”
對(duì)此,某券商工程機(jī)械行業(yè)研究員告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,其在調(diào)研中了解到,主機(jī)廠家對(duì)經(jīng)銷商的主要考核指標(biāo)就是銷量,“說白了就是市占率,而這種市占率又是與上市公司的估值直接掛鉤的,所以寧可多賣產(chǎn)品不賺錢,也要將銷量做上去,這樣二級(jí)市場(chǎng)就會(huì)給予高估值,上市公司市值就會(huì)增加。”
不過,從二級(jí)市場(chǎng)來看,工程機(jī)械“三巨頭”的股價(jià)和去年高點(diǎn)相比都下跌慘烈,例如三一重工2021年2月18日股價(jià)最高為50.30元,中聯(lián)重科2021年3月2日股價(jià)最高為15.85元,徐工機(jī)械2021年4月21日股價(jià)最高為8.23元,而截至2022年8月31日,三一重工股價(jià)為15.75元,中聯(lián)重科股價(jià)為5.77元,徐工機(jī)械股價(jià)為5.21元。
7月拐點(diǎn) 預(yù)示行業(yè)復(fù)蘇
工程機(jī)械巨頭業(yè)績(jī)集體下滑,其代理商、經(jīng)銷商們的日子更加難熬。
“沒辦法,行業(yè)景氣度太低迷,上半年地產(chǎn)、基建開工都比較少,產(chǎn)品根本賣不動(dòng)。”江蘇南京某工程機(jī)械代理商李勇(化名)告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,現(xiàn)在下游客戶報(bào)價(jià)都很低,行業(yè)內(nèi)就“卷得很厲害”,“首付、價(jià)格、質(zhì)量和售后,客戶現(xiàn)在比我們都清楚,然后壓價(jià),你不賣,有人賣,導(dǎo)致上半年到處都在打‘價(jià)格戰(zhàn)’,利潤(rùn)空間就越來越小,我們有時(shí)候都是賠錢賺吆喝,只求出貨量多幾臺(tái),能獲得廠家更多的返點(diǎn)。”
李勇直言,尤其是二季度,挖掘機(jī)的“價(jià)格戰(zhàn)”已經(jīng)從小型挖掘機(jī)打到了中、大型挖掘機(jī),“如果沒有主機(jī)廠的返點(diǎn),我們估計(jì)都要關(guān)門了。不知道下半年會(huì)不會(huì)回暖?”
安徽合肥的某工程機(jī)械經(jīng)銷商劉亮(化名)也告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,挖掘機(jī)的銷量和基建工程形勢(shì)密切相關(guān),今年上半年工程項(xiàng)目開工較少,影響了銷量。“我們下半年主要以跑量為主,只有完成銷售量,才能保住代理權(quán),然后獲得各種返點(diǎn)激勵(lì)。”
這或許也是工程機(jī)械“三巨頭”今年上半年的凈利潤(rùn)下滑速度要遠(yuǎn)超營(yíng)收的一個(gè)主要原因。
“現(xiàn)在只能等待行業(yè)復(fù)蘇,至少7月的數(shù)據(jù)還是比較樂觀的。”劉亮坦言。
公開資料顯示,2022年7月挖機(jī)行業(yè)銷量17939臺(tái),同比增長(zhǎng)3.4%。其中,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量9250臺(tái),同比下降24.9%;出口銷量8689臺(tái),同比增長(zhǎng)72.8%,占總銷量比重提升至48%。2022年1-7月挖機(jī)行業(yè)累計(jì)銷量161033臺(tái),同比下降33.2%。其中,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量100374臺(tái),同比下降51.3%;出口銷量60659臺(tái),同比增長(zhǎng)72.3%,占總銷量比重提升至38%。
不可否認(rèn)的是,今年7月挖機(jī)行業(yè)銷量至少結(jié)束了14個(gè)月的下跌,同比增速轉(zhuǎn)正是一個(gè)行業(yè)拐點(diǎn)。而今年下半年國(guó)內(nèi)趕工需求有望集中釋放,疊加出口增長(zhǎng)持續(xù)強(qiáng)勁,工程機(jī)械行業(yè)的基本面或?qū)⒅鸩交嘏?/div>
李哲在研報(bào)中指出,今年整體宏觀經(jīng)濟(jì)壓力較大,下半年穩(wěn)增長(zhǎng)需求強(qiáng)烈,基建作為穩(wěn)增長(zhǎng)重要抓手預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng),“地產(chǎn)投資增速仍不容樂觀但國(guó)家政策層面持續(xù)托底,工程機(jī)械下半年在穩(wěn)增長(zhǎng)需求驅(qū)動(dòng)下,預(yù)計(jì)下行壓力將減輕。”
(文章來源于21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道)