高盛發(fā)布：中國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)能利用率僅為30%，預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有望于2024-2025年觸底
2024-08-20
近日，高盛發(fā)布《變革中的中國(guó)：聚焦產(chǎn)能周期—面對(duì)不均衡、判斷轉(zhuǎn)折點(diǎn)、穿越長(zhǎng)周期》一文，選取工程機(jī)械、空調(diào)、光伏組件、鋰電池、新能源汽車、功率半導(dǎo)體、鋼鐵七個(gè)行業(yè)作為代表分析中國(guó)制造業(yè)目前存在的問(wèn)題以及預(yù)測(cè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這七大行業(yè)在2023年為中國(guó)GDP的貢獻(xiàn)率達(dá)到了6.6%，對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率更是高達(dá)21.9%，全球市場(chǎng)上的平均份額已經(jīng)從2020年的27%攀升至現(xiàn)在的37%。
工程機(jī)械行業(yè)被選入其中，可以反映出近幾年中國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展與進(jìn)步，也側(cè)面反映出工程機(jī)械正面臨較為嚴(yán)峻的周期困境。下面，我們選取有關(guān)工程機(jī)械的描述分析令大家更好地了解。
1、2023年中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)如何？
2023年，中國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品供應(yīng)量占全球總供應(yīng)量的33%，出口量占到產(chǎn)量的53%。在2020年至2023年期間，工程機(jī)械產(chǎn)品出口量增長(zhǎng)了2.0倍，中國(guó)以外地區(qū)的市場(chǎng)份額從2020年的11%上升至2023年的21%。其中，21%的出口產(chǎn)品銷往美國(guó)和歐盟。
目前，工程機(jī)械行業(yè)整體產(chǎn)能利用率僅為30%，且74%的企業(yè)經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流為零或負(fù)。資本支出與銷售收入比處于低位，全行業(yè)資本支出預(yù)測(cè)在過(guò)去約12個(gè)月內(nèi)調(diào)整了-12%/+6%。
值得一提的是，理想的產(chǎn)能利用率一般為80%，2024年第一季度中國(guó)工業(yè)的產(chǎn)能利用率為73.6%，而工程機(jī)械行業(yè)整體產(chǎn)能利用率僅為30%，可以看出中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題已經(jīng)十分嚴(yán)重。
2、中國(guó)工程機(jī)械企業(yè)有什么樣的成本優(yōu)勢(shì)？
在生產(chǎn)成本方面，中國(guó)國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)平均比海外同業(yè)低8%-46%。
3、中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景如何？
由于房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷和地方政府債務(wù)問(wèn)題，中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)自2021年以來(lái)進(jìn)入了一輪持續(xù)多年的下行周期。預(yù)計(jì)隨著房地產(chǎn)新開(kāi)工企穩(wěn)以及工程機(jī)械行業(yè)進(jìn)入更新?lián)Q代周期，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求有望于2024-2025年觸底。然而，由于需求主要由更新?lián)Q代驅(qū)動(dòng)，正常化需求水平可能會(huì)低于以往。
市場(chǎng)需求變化的增長(zhǎng)或萎縮直接影響企業(yè)的銷售額和盈利能力。七大行業(yè)中，高盛預(yù)計(jì)工程機(jī)械和鋼鐵行業(yè)的需求會(huì)萎縮。
4、工程機(jī)械領(lǐng)域主要企業(yè)的市場(chǎng)份額？
三一重工（26%）、徐州徐工（21%）、中聯(lián)重科（14%）、廣西柳工（10%）
高盛認(rèn)為：隨著行業(yè)的再平衡和盈利修復(fù)，未來(lái)將帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。同時(shí)，出口放緩和貿(mào)易壁壘的增加也可能對(duì)這些行業(yè)的國(guó)際市場(chǎng)份額產(chǎn)生影響。對(duì)于企業(yè)而言，優(yōu)化產(chǎn)能利用率、提升盈利能力以及積極應(yīng)對(duì)全球市場(chǎng)變化，將是未來(lái)戰(zhàn)略的重點(diǎn)。
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