海外市場全線飄紅，工程機械龍頭“強者恒強”，行業(yè)筑底復(fù)蘇
2024-09-11
中報顯示，今年上半年，多數(shù)工程機械上市公司繼續(xù)保持正增速，龍頭企業(yè)“強者恒強”的姿態(tài)也在財報中得以體現(xiàn)。
以工程機械三大龍頭（三一重工、徐工機械、中聯(lián)重科）為例，三家公司今年上半年凈利均同比增長。其中，中聯(lián)重科上半年實現(xiàn)營業(yè)收入245.35億元，同比增長1.91%；凈利達22.88億元，同比增長12.15%。
中報稱，營收增長主要系本期海外銷售規(guī)模增長：上半年，中聯(lián)重科境外收入120.48億元，同比增長43.90%，占比提升至49.10%。中聯(lián)重科方面向《華夏時報》記者稱，做全球化的企業(yè)是公司當(dāng)前階段的核心戰(zhàn)略之一，“展望未來，海外市場的超大空間未來仍將為公司提供堅實的增長動力。”
受房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整等因素影響，國內(nèi)工程機械行業(yè)仍處于筑底調(diào)整期。不過，方正證券研報判斷，進入下半年，工程機械行業(yè)完成觸底的速度有望進一步加快。
行業(yè)龍頭凈利潤普遍增長
國金證券日前發(fā)布的研報指出，根據(jù)中信分類的機械行業(yè)615家公司樣本數(shù)據(jù)，2024年上半年，工程機械行業(yè)實現(xiàn)收入約1521億元、同比增長0.3%；實現(xiàn)歸母凈利潤119億元，同比減少2.23%。綜合毛利率25.18%，同比減少0.05個百分點；凈利率8.15%，同比減少0.28個百分點。
具體到公司層面，今年上半年，徐工機械、三一重工、中聯(lián)重科這三大龍頭企業(yè)的凈利均保持增長態(tài)勢。
其中，中聯(lián)重科營收凈利雙增，且凈利潤增速最快。結(jié)合之前的財報，2023年，中聯(lián)重科是三大龍頭企業(yè)中唯一一家營收、凈利雙增的企業(yè)。今年上半年，公司延續(xù)了增長態(tài)勢，凈利達22.88億元，同比增長12.15%。
同期，起重機械仍是中聯(lián)重科收入主要來源，占比超過33%，但營收同比下降17.67%，該產(chǎn)品毛利率32.24%。值得一提的是，在中聯(lián)重科的營收中，金融服務(wù)的營收占比盡管僅有0.84%，但其毛利率高達97.20%，同比增長1.68%。
其他2家龍頭企業(yè)中，徐工機械今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入496.32億元，同比下降3.21%；但公司凈利潤37.06億元，同比增長3.24%。收入來源方面，土方機械為徐工機械上半年的主要收入來源，占總營收比重近三成，同比增長6.98%；而土方機械、混凝土機械、高空作業(yè)機械、礦業(yè)機械等占該公司營收比重則同比略有下降。
與徐工機械類似，三一重工也出現(xiàn)了營收小幅下滑、但凈利同比增長的狀況。報告期內(nèi)，三一重工實現(xiàn)營業(yè)收入387.38億元，同比下降1.95%；歸屬于上市公司股東的凈利潤35.73億元，同比增長4.80%。
除了三家龍頭企業(yè)，其他多家工程機械企業(yè)近期也陸續(xù)公布了上半年業(yè)績，凈利潤增長成為普遍現(xiàn)象。例如，上推股份上半年營業(yè)總收入為65.08億元，同比增加16.44億元，實現(xiàn)2年連續(xù)上漲，同比上漲33.81%；歸母凈利潤為4.18億元，同比增加1.16億元，同比上漲38.49%。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入為2.30億元，同比增加3.15億元，實現(xiàn)2年連續(xù)上漲。
柳工上半年實現(xiàn)營業(yè)收入160.6億元，同比增長6.81%；凈利潤9.84億元，同比增長60.2%；恒立液壓上半年營收48.33億元，同比增長8.56%，凈利潤12.88億元，同比增長0.71%等。
海外市場走強、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提速
整體來看，海外市場是多家工程機械企業(yè)業(yè)績上揚的主要因素。業(yè)內(nèi)分析，2024年上半年，受房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整等因素影響，國內(nèi)工程機械行業(yè)仍處于筑底階段的調(diào)整期。與之相對應(yīng)的是，海外市場需求持續(xù)擴大，中國品牌不斷加大海外市場投入，全球競爭力穩(wěn)步增強，工程機械行業(yè)出口銷量保持良好的增長勢頭。
在中報中，中聯(lián)重科稱，營收增長“主要系本期海外銷售規(guī)模增長”。中報顯示，今年上半年，中聯(lián)重科境外收入120.48億元，同比增長了43.9%，占比提升至49.1%。截至2024年6月末，公司已完成海外網(wǎng)點布局約400個、境外基地和工廠數(shù)量累計近15家。“展望未來，海外市場的超大空間未來仍將為公司提供堅實的增長動力，公司亦將奮力躋身全球最領(lǐng)先的工程機械及農(nóng)業(yè)機械品牌之列。”中聯(lián)重科方面表示。
同期，徐工機械境內(nèi)營收約為277億元，同比下降8.72%。來自境外的收入則繼續(xù)增長，達到219億元，同比增長4.8%（上年同期為40.75%）；國際化收入占比44%，同比提升3.37個百分點，海外產(chǎn)品終端銷量綜合占有率4.43%，同比提升0.58個百分點。
另據(jù)徐工機械方面介紹，上半年，公司海外產(chǎn)品毛利率24.41%，同比提升1.22個百分點，高于國內(nèi)的21.69%。報告期內(nèi)，其海外產(chǎn)品終端銷量綜合占有率4.43%，同比提升0.58個百分點；挖機、裝載機、壓路機、高空作業(yè)平臺等主要產(chǎn)品海外占有率均實現(xiàn)增長。徐工機械相關(guān)負責(zé)人介紹，相比國內(nèi)市場處于大周期筑底階段，海外市場空間巨大，周期波動性小。海外收入占比提升有望進一步帶動徐工經(jīng)營業(yè)績及盈利能力提升，從而穩(wěn)健穿越行業(yè)周期。
同期，三一重工的海外收入也在持續(xù)增長，主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)海外銷售收入235.42億元，同比增長4.79%，海外收入占主營業(yè)務(wù)收入比重達62.23%。據(jù)三一重工披露，受益于海外銷售快速增長、部分產(chǎn)品價格提升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善、降本增效措施推進等因素影響，公司海外主營業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)提升達31.57%，較上年同期的31.01%上升0.56個百分點。
需要注意的是，今年上半年，不少企業(yè)進一步向“高端化”“綠色化”“智能化”轉(zhuǎn)型，加快培育新動能新優(yōu)勢。例如，如中國龍工營收雖同比下降6.39%，但凈利潤同比增49%，公司解釋說，純利增加乃主要由于集團提質(zhì)控本工作取得成效，產(chǎn)品綜合毛利率同比有所提升。
在中報中，徐工機械也數(shù)次強調(diào)了“新能源產(chǎn)品”對業(yè)績的貢獻。據(jù)悉，今年上半年，公司高端產(chǎn)品收入同比增長10%以上，占總收入比超32%、同比增長4個百分點。徐工機械稱，產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)性調(diào)整取得效果，其新能源產(chǎn)品進入增長快車道，收入同比增長26.76%；徐工消防、徐工特機等新能源產(chǎn)品收入均同比增長。
“近年來，機械工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，成為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要支柱。”據(jù)中國機械工業(yè)聯(lián)合會統(tǒng)計，上半年，機械工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)行業(yè)合計營業(yè)收入占機械工業(yè)的比重達81.8%。其中，節(jié)能環(huán)保及相關(guān)產(chǎn)業(yè)、新能源汽車及相關(guān)產(chǎn)業(yè)和高端裝備制造及相關(guān)產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入同比分別增長4.9%、4.3%和2.8%，利潤總額同比分別增長10.9%、20.6%和0.2%，增速均高于機械工業(yè)總體水平。
對于工程機械行業(yè)下半年的走向，業(yè)內(nèi)充滿信心。近期，中國工程機械工業(yè)協(xié)會會長蘇子孟在一場業(yè)內(nèi)活動中指出，我國經(jīng)濟回升向好態(tài)勢不斷鞏固，支撐工程機械行業(yè)穩(wěn)定運行和高質(zhì)量發(fā)展的有利因素繼續(xù)集聚增多。“隨著宏觀調(diào)控力度加大，政策效應(yīng)疊加發(fā)力，特別是大規(guī)模設(shè)備更新將為工程機械釋放有效的市場需求，行業(yè)發(fā)展環(huán)境將穩(wěn)步改善。”蘇子孟認(rèn)為。
方正證券研報判斷，進入下半年，工程機械行業(yè)完成觸底的速度有望進一步加快。在國內(nèi)市場方面，年初至今，小型挖掘機、中型挖掘機逐步呈現(xiàn)回暖趨勢，企穩(wěn)回升概率較大；海外市場方面，共建“一帶一路”相關(guān)地區(qū)開機小時數(shù)持續(xù)處于高位，高景氣度有望持續(xù)。
（文章來源于華夏時報）
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